PTA與MEG作為聚酯的原料，三者之間的價(jià)格走勢有很明顯的關(guān)聯(lián)性，關(guān)鍵還是在于供需關(guān)系。若聚酯對(duì)原料的需求好轉(zhuǎn)，則PTA、MEG價(jià)格將止跌企穩(wěn)；若聚酯依舊維持當(dāng)前弱勢格局，則PTA、MEG價(jià)格上漲空間有限。
　　對(duì)于三者之間的關(guān)系，我們可以做個(gè)設(shè)想。假設(shè)PTA價(jià)格上漲，聚酯工廠能接受，必然是聚酯生產(chǎn)利潤尚可，那么MEG也可能會(huì)跟漲；若聚酯價(jià)格不變，PTA價(jià)格上漲，聚酯工廠能接受，MEG價(jià)格不變或下跌；若聚酯價(jià)格不變，MEG價(jià)格上漲，聚酯工廠能接受，PTA價(jià)格不變或下跌。在圖1中，可以明顯的看出，聚酯價(jià)格上漲時(shí)，PTA、MEG價(jià)格也是上漲的。然后聚酯價(jià)格下跌時(shí)，原料價(jià)格隨之走弱。

圖1：PTA、MEG、聚酯價(jià)格走勢圖

 
　　自從2013年6月份以來，PTA現(xiàn)貨價(jià)格弱勢下行，工廠生產(chǎn)虧損幅度不斷擴(kuò)大。今年，PTA工廠生產(chǎn)虧損幅度超過PTA工廠允許虧損范圍長達(dá)2個(gè)月之久。從5月份開始，3家PTA工廠聯(lián)盟實(shí)施限產(chǎn)保價(jià)政策，PTA開工負(fù)荷降低，供應(yīng)量也隨之減少，PTA現(xiàn)貨價(jià)格上漲。

圖2：華東PTA現(xiàn)貨價(jià)格與毛利走勢圖

 
　　對(duì)于PTA現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，聚酯工廠并沒有抵觸，MEG也隨之提高價(jià)格，面對(duì)原料價(jià)格都上漲，聚酯產(chǎn)品價(jià)格也上漲。這里的關(guān)鍵在于，終端織造對(duì)聚酯需求相對(duì)還可以，聚酯生產(chǎn)利潤尚可，面對(duì)原料價(jià)格上漲，聚酯工廠能夠接受。
　　在今年6、7月份，PX價(jià)格不斷攀升，形成“M”頂，且突破今年的高點(diǎn)。PX價(jià)格維持高位加大了PTA工廠生產(chǎn)虧損，由此3家PTA工廠聯(lián)盟發(fā)展為8家聯(lián)盟，對(duì)限產(chǎn)保價(jià)的實(shí)施力度得以加強(qiáng)。7-8月份，PTA開工負(fù)荷維持60%左右，產(chǎn)量不斷下降。通過減少市場上PTA的供應(yīng)量來提高現(xiàn)貨價(jià)格。然而PTA、MEG的價(jià)格不斷攀升，給聚酯工廠帶來了虧損。聚酯工廠不得不降低開工負(fù)荷來抵制原料高價(jià)。聚酯工廠對(duì)原料的需求減少，則PTA、MEG價(jià)格走弱。

圖3：聚酯周度開工率及滌綸庫存綜合天數(shù)

 
　　聚酯工廠對(duì)原料的需求好與差，對(duì)PTA、MEG價(jià)格走勢影響非常大。
　　雖然傳統(tǒng)旺季將至，聚酯產(chǎn)銷情況有所好轉(zhuǎn)，但聚酯工廠依然處于謹(jǐn)慎觀望階段，對(duì)原料的需求并沒有好轉(zhuǎn)。當(dāng)前PTA價(jià)格因PX價(jià)格走弱而不斷下跌，若一旦聚酯工廠有大幅提升開工負(fù)荷，PTA現(xiàn)貨價(jià)格必然止跌而上漲。而對(duì)于MEG而言，因其自身庫存高位，加上聚酯工廠有MEG備貨庫存，所以一旦聚酯需求好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)MEG價(jià)格上漲空間會(huì)受到壓制。
　　當(dāng)前的問題是，今年的傳統(tǒng)旺季能否拯救整個(gè)疲軟的產(chǎn)業(yè)鏈。